8月29日，国内知名舒适化医疗智能设备企业爱朋医疗（300753.SZ）发布2023年半年报，交出了一份消费医疗放量与严肃医疗升级的新答卷。今年上半年，爱朋医疗实现营收达1.89亿元，同比增长32.24%；归母净利润为276.79万元，较上年同期扭亏为盈。
从收入构成来看，覆盖术后镇痛、分娩镇痛、癌痛镇痛等领域的疼痛管理产品上半年贡献收入9506.88万元，同比增长48.27%；鼻腔及上气道管理产品上半年收入达8206.00万元，同比增长50.04%，占总营收比例也由上年同期的38.33%提升至43.49%，创下新高。
业内人士表示，在疼痛管理领域，爱朋医疗近年来抓住国产替代与升级机遇，持续以创新技术巩固基本盘。同时，医药反腐风暴下，消费医疗再度受业界关注。作为国内知名鼻腔护理品牌诺斯清的母公司，爱朋医疗消费医疗业务的放量增长，或成为其公司价值的又一“护城河”。
爱朋医疗鼻腔及上气道管理产品稳健增长的背后，一方面是消费医疗暖锋过境。近年来，人们健康意识日渐觉醒，推动消费医疗市场不断扩容。根据弗若斯特沙利文数据，2022年中国消费型医疗服务的总市场规模约为1.26万亿元，预计至2025年有望提升至2.39万亿元，未来三年年复合增长率达23.78%。
而随着外部经济环境在今年以来持续改善，消费医疗需求潜力不断释放。国家统计局数据显示，今年上半年，全国居民人均医疗保健消费支出1219元，同比增长17.1%；占人均消费支出的比重为9.6%，较上年同期提升0.7个百分点。
值得一提的是，人们健康意识的觉醒是全方面的，除眼科、医美、口腔等传统赛道外，包括新中医、新康复、新心理、新妇科和新男科等在内的多个消费医疗领域亦发展迅速。而就爱朋医疗而言，目前其鼻腔及上气道管理产品覆盖鼻腔日常护理、鼻部疾病的围术期护理、鼻炎治疗、睡眠监测及改善、过敏性疾病等领域，相关市场同样潜力巨大。
以鼻炎及呼吸道疾病患者人数为例，根据流行病学调查数据显示，国内过敏性鼻炎的患病率为17.6%，慢性鼻窦炎的患病率约8%，鼻炎患病率明显提升、患者人数持续增长。在睡眠监测及改善领域，我国打鼾人群比例为52.4%，而25%以上的打鼾者患有阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA），其中八成以上未曾就医。
另一方面，消费医疗的“医疗”本质，是获得消费者认可的“压舱石”。爱朋医疗旗下鼻腔护理喷雾器即是一典型案例。
回顾爱朋医疗鼻腔护理喷雾器的发展，即是一次由院内的鼻咽癌放疗护理、围术期吸氧护理、鼻炎发作期治疗、感冒哮喘治疗扩展到院外的鼻炎日常护理、鼻腔日常清洁护理的“破圈”。值得一提的是，2023年6月，上海市医保局发布《关于使用本市职工医保个人账户资金在定点零售药店购买医疗器械、医用耗材的通知》，允许消费者使用医保个人账户资金在定点零售药店购买鼻腔清洗剂。
在医疗属性的支撑下，爱朋医疗鼻腔护理产品在院外销售持续增长。根据爱朋医疗披露数据，今年上半年，鼻腔护理产品零售业务营业收入5784.14万元，较上年同期增长41.42%，零售渠道业务占比逐年提升。其中，诺斯清系列鼻腔护理喷雾器产品销量在天猫、京东等电商平台轻健康洗鼻器类目持续蝉联第一。报告期内，爱朋医疗还积极拓展新增上呼吸道感染适应症的“感悠”品牌鼻腔护理喷雾器在儿童上呼吸道感染领域的新应用，或成为新增长点。
在爱朋医疗产品矩阵中，这样的消费医疗产品并非个例。今年上半年，爱朋医疗推出的诺赛时固定保持止鼾器依托独有专利技术实现全新鼾症轻诊疗方式，填补了相关领域空白，并荣获第六届中国医疗器械创新创业大赛成长组优胜奖。据了解，该产品已完成十多个省份的挂网，并与爱朋医疗旗下AI鼾声监测APP、便携多导睡眠记录系统，形成多场景集诊断和疗效评估的诊疗组合，实现对OSA患者早筛+早治的一体化解决方案，改善当前患病率与就诊率不匹配的难题。
上述业内人士指出，正是由于兼备医疗和消费属性，消费医疗也被称之为“长坡厚雪的好赛道”，即行业发展空间巨大、可稳健增长十年甚至数十年，且行业盈利能力强，受到资本市场广泛关注。而消费医疗赛道内也诞生了不少Tenbagger（十倍股），譬如“隐适美”母公司艾利科技、国内角膜塑形镜知名企业欧普康视等。
在爱朋医疗看来，致力于成为舒适化医疗智能设备领先者，“让生命远离痛楚”不仅是公司的使命，也是公司价值的基石。尤其是在迎来脑电深度监护仪、疼痛管理产品国产替代与升级机遇，以及医药行业风暴促进创新性产品脱颖而出的背景下，头部公司通过对科技技术的持续投入，发力数智化升级，或率先形成品牌效应。
半年报显示，爱朋医疗上半年研发费用为1956.60万元，占营收比重持续维持在10%左右的水平。目前，爱朋医疗在疼痛管理、鼻腔及上气道管理细分领域开展了包括“疼痛评估”“注药器械”“镇痛监护工具”“高分子新材料”“深度监测”“上气道疾病预防、诊断、治疗”“穿刺机器人”等9大门类的研发项目。
报告期内，爱朋医疗新获得医疗器械注册证3项。而截至报告期末，爱朋医疗已获授权专利164件，软件著作权及作品著作权登记68件，Ⅲ类医疗器械注册证13项，Ⅱ类医疗器械注册证16项。其中，爱朋医疗旗下鼻腔护理喷雾器产品还获得了欧盟CE认证。
爱朋医疗在半年报指出，脑电深度监护仪正迎来国产替代的机遇。财政部联合工信部发布的《政府采购进口产品审核指导标准》（2021年版）中明确“脑电深度监护仪”国产产品采购比例不低于50%，进一步推动了国产深度监测仪的发展。
同时，我国学科与国际学术水平同步进入了克服疼痛﹢维护生命﹢改善预后的“3.0”时代，基于医生队伍建设、医疗管理水平提升、器械国产化的基础，向企业研发精准深度监护设备、打开AI未来之窗提出了全新的挑战。
今年上半年，爱朋医疗在第二代与镇静深度监护仪在数据反应精确性、镇静深度监测创新性等方面做出重大突破，可将使用场景延伸至门诊镇静和ICU镇静监测。“具有脑电时频精准分析及脑年龄预测的新一代深度监护仪”项目也取得了突破性进展。
迎来数智化升级的，还有疼痛管理领域。近年来，爱朋医疗不断通过数智化手段提升疼痛管理的精细化程度。上半年，爱朋医疗新型脉冲泵(MCB泵)在脉冲速度和给药精度上实现全新突破，并兼容非DEHP材质泵用输液装置，叠加自主研发的iPainfree疼痛管理信息系统系列赋能，能为临床提供更完善的镇痛方案和更专业的产品服务。
同时，爱朋医疗还持续发力AI疼痛评估，以解决目前临床疼痛评估的主观不准确问题。半年报显示，爱朋医疗正在开展“基于电生理的疼痛评估算法”和“基于表情声音的疼痛评估算法”的两项研究。目前，上述两项研究均处临床数据收集，算法验证阶段。
分析人士指出，医药领域反腐有利于推动卫生健康事业长期高质量发展，有望扭转医药行业重销售、轻研发的现状，促使创新性产品脱颖而出。爱朋医疗以医疗为内核，以创新为驱动，在消费医疗与严肃医疗领域内做强做精，有望为医疗健康行业高质量发展提供可借鉴的经验样本。
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证券之星估值分析提示爱朋医疗盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
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